[MPAcc考研复试备考]之财务管理例题分析(15)
35,某公司拥有资产总额为4,000元,自有资金与债务资金的比例6:4。债务资金中有60%是通过发行债券取得的,债券的利息费用是公司全年利息费用的70%。在1999年的销售收入为2,000万元,净利润为140万元,公司所得税税率为30%。企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2。请计算(1)该公司的全年利息费用I(2)公司的全年固定成本总额A(3)贡献边际M(4)债券资金的资金成本率
I=(2-1)×140/(1-30%)=200(万元)
A=(2-1)×[140/(1-30%)+200]=400
M=140/(1-30%)+200+400=800
债券资金成本=200×70%×(1-30%)/[4000×40%×60%-0]=10.21%
36,某企业1999年销售收入为6,000万元,变动成本率为60%,当年企业的净利润为1,200万元,企业所得税税率为40%。企业的资产负债率为20%,资产总额为7,500万元债务资金的成本为10%,主权资金的成本为15%。分别计算:(1)息税前利润EBIT(2)经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL(3)企业综合资金成本(4)权益乘数、已获利息倍数(5)销售利润率、销售净利率
EBIT=1200/(1-40%)+7500×20%×10%=2150(万元)
DOL=6000×(1-60%)/2150]=1.12
DFL=2150/[2150-7500×20%×10%]=1.075
DCL=1.12×1.075=1.204
综合资金成本=20%×10%+80%×15%=14% 权益乘数=1/(1-20%)=1.25
已获利息倍数=2150/(7500×20%×10%)=14.33
销售利润率=[1200/(1-40%)]/6000=33.33%
销售净利率=1200/6000=20%
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