2017年注会考试财务成本管理考点：经济增加值
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【考点】经济增加值
一、经济增加值的概念及类型
经济增加值(EVA)指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本(包括股权资本成本和债务资本成本)时才会为股东创造价值。
经济增加值=调整后税后净营业利润-加权平均资本成本×调整后净投资资本
经济增加值与剩余收益有两点不同：
1.在计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后净营业利润和净投资资本。
2.需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接;而剩余收益根据投资要求的报酬率计算，该投资报酬率可以根据管理的要求作出不同选择，带有一定的主观性。
| 项 目 | 含 义 | 计 算 | 阐 释 |
| 基本经济增加值 | 根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值 | 基本经济增加值=税后净营业利润-加权平均资本成本×报表总资产 | 基本经济增加值的计算很容易。但是，由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了公司的真实业绩。不过，对于会计利润来说是个进步，因为它承认了股权资金的成本 |
| 披露的经济增加值 | 披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的，这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的 | 调整事项不仅涉及利润表而且涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理同时调整。此外，计算资金成本的“总资产”应为“投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内，如长期性经营租赁资产等 | |
| 特殊的经济增加值 | 特定公司根据自身情况定义的经济增加值。这是一种“量身定做”的经济增加值计算办法 | 调整结果使得经济增加值更接近公司的市场价值 | |
| 真实的经济增加值 | 真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本 | ||
| 以经济增加值为基础的业绩评价的优缺点 | 优点： 1.经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来，在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标，它能连续地度量业绩的改进 2.经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了 3.在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具 |
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| 以经济增加值为基础的业绩评价的优缺点 |
缺点： 由于经济增加值计算需要调整会计利润，计算较为复杂。同时，资本成本的确定，对中小企业会计人员来讲，也存在不少困难。这在一定程度上影响了它的广泛使用 1.经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力 2.经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点 3.由于计算经济增加值时，对于调整项目存在分歧，无法建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用 |
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【相关链接1】计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以便更准确地计算部门的经济增加值。
从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露的经济增加值是最有意义的。公司外部人员无法计算特殊的经济增加值和真实的经济增加值，他们缺少计算所需要的数据。
【相关链接2】计算披露的经济增加值时典型的调整包括：
(1)对于研究与开发费用。会计作为费用立即将其从利润中扣除，经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。
(2)对于战略性投资，会计将投资的利息(或部分利息)计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。
(3)对于收购形成的商誉，会计把其中的一部分立即转为费用，另一部分作为无形资产在规定年限内摊销，经济增加值要求商誉保留在资产负债表上，不进行摊销，除非有证据表明它的价值的确下降了。(注：此为教材表述，现行会计准则与其存在差异，不存在摊销问题，了解即可)
(4)对于为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用，会计作为费用立即从利润中扣除。经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。
(5)对于折旧费用，会计大多使用直线折旧法处理。经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。这是一种类似租赁资产的费用分摊方法，在前几年折旧较少，而后几年由于技术老化和物理损耗同时发挥作用需提取较多折旧的方法。
(6)对于重组费用，会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用。经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理。
(5)对于折旧费用，会计大多使用直线折旧法处理。经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。这是一种类似租赁资产的费用分摊方法，在前几年折旧较少，而后几年由于技术老化和物理损耗同时发挥作用需提取较多折旧的方法。
(6)对于重组费用，会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用。经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理。
【相关链接3】经济增加值和剩余收益都与投资报酬率相联系。剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的必要报酬率，防止部门利益伤害整体利益;而经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化。
经济增加值与剩余收益有区别。部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前报酬率计算，而部门经济增加值使用部门税后净营业利润和加权平均税后资本成本计算。
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