2018年注会《财务成本管理》精选练习题(4)
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多选题
1、下列各项中,属于有效年利率的影响因素的有( )。
A.本金 B.报价利率
C.一年的复利次数 D.年限
2、下列关于货币时间价值的计算公式,正确的有( )。
A.预付年金现值P=A×(P/A,i,n)×(1+i)
B.普通年金终值F=A×[(1+i)n-1]/i
C.递延年金现值P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)
D.投资回收额A=P×[1-(1+i)-n]/i
3、下列说法正确的有( )。
A.复利终值和复利现值互为逆运算
B.单利终值和单利现值互为逆运算
C.普通年金终值和偿债基金互为逆运算
D.普通年金现值和资本回收额互为逆运算
4、股票A的报酬率的预期值为10%,标准差为18%,贝塔系数为1.4,股票B的报酬率的预期值为12%,标准差为20%,贝塔系数为1.6,则有关股票A和股票B风险的说法正确的有( )。
A.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险大
B.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险小
C.股票A的总风险比股票B的总风险大
D.股票A的总风险比股票B的总风险小
5、如果A、B两只股票的收益率变化幅度相同,但是变化方向相反,则由其组成的投资组合( )。
A.不能降低任何风险
B.组合的风险被全部抵消
C.A的变量增加值等于B的变量增加值
D.A的变量增加值等于B的变量减少值
答案与解析:
1、【答案】BC
【解析】本题的主要考核点是报价利率与有效年利率的换算关系。根据报价利率(r)与有效年利率(i)的换算关系式i=(1+r/m)m-1即可得知。
2、【答案】ABC
【解析】预付年金现值P=A×(P/A,i,n)×(1+i);普通年金终值F=A×[(1+i)n-1]/i;递延年金现值的计算方法有两种:一种是先将递延年金视为n期普通年金,求出在m期普通年金现值,然后再折算到第一期期初,即P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m),另一种是先计算(m+n)期年金现值,再减去m期年金现值,即P=A×(P/A,i,m+n)-A×(P/A,i,m);投资回收额A=P×i/[1-(1+i)-n]。因此选项A、B、C是正确的。
3、【答案】ABCD
【解析】互为逆运算的公式有四组,相应地,互为倒数的系数也有四组,复利终值系数和复利现值系数互为倒数,单利终值系数和单利现值系数互为倒数,普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数,普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数。
4、【答案】BC
【解析】本题的主要考核点是风险的计量。贝塔值测度系统风险,而标准差或变化系数测度总风险。因此,由于股票A的贝塔系数小于股票B的贝塔系数,所以,股票A的系统性风险比股票B的系统性风险小。又由于股票A的报酬率的预期值与股票B的报酬率的预期值不相等,所以,不能直接根据标准差来判断总风险,应根据变化系数来测度总风险,股票A的变化系数=18%/10%=1.8,股票B的变化系数=20%/12%=1.67,股票A的变化系数大于股票B的变化系数,所以,股票A的总风险比股票B的总风险大。
5、【答案】BD
【解析】如果A、B两只股票的收益率变化幅度相同,变化方向相反,则两只股票收益率的相关系数是-1,即完全负相关;完全负相关的投资组合风险可以全部被抵消,且一个变量的增加值永远等于另一个变量的减少值。
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