2018年注会《财务成本管理》精选练习题(5)
最近,注册会计师考生也陷入了世界杯狂潮,不过,再为球赛疯狂,也得记得复习注会考试,现阶段考生可以多做一些模拟题,以下是中公会计网整理的2018年注会《财务成本管理》精选练习题,赶快做起来吧!
单选题
1、利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,有关无风险利率的表述正确的有()。
A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜
B.选择国库券利率比较适宜
C.必须选择实际的无风险利率
D.政府债券的未来现金流,都是按名义货币支付的,据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率
2、在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时,则()。
A.如果公司风险特征发生重大变化。应当使用变化后的年份作为?期长度
B.如果公司风险特征无重大变化时,可以采用较短的?期长度
C.?期长度越长越能正确估计股票的平均风险
D.股票收益尽可能建立在每天的基础上
3、某公司股票目前发放的股利为每股2元,股利按100的比例固定递增,据此计算出的资本成本为15%,则该股票目前的市价为()元。
A.44
B.13
C.30.45
D.35.5
4、某公司拟增发新的普通股股票,发行价为6元/股,公司上年支付股利为O.84元/股,?股利每年增长5%,所得税率为25%,则该普通股的资本成本率为()。
A.14.74%
B.9.87%
C.19.7%
D.14.87%
5、公司增发的普通股的市价为12元/股,本年发放股利每股0.6元,已知同类股票的?收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为()。
A.5%
B.5.71%
C.5.39%
D.10.34%
答案与解析:
1、【答案】D
【解析】应当选择上市交易的政府长期债券的到
期收益率作为无风险利率的代表,所以AB错误。在决策分析中,有一条必须遵守的原则,即名义现金流量要使用名义折现率进行折现,实际现金流量要使用实际折现率进行折现,通常在实务中这样处理:一般情况下使用名义货币编制?财务报表并确定现金流量,与此同时,使用名义的无风险利率计算资本成本。只有在存在恶性的通货膨胀或者?周期特别长的两种情况下,才使用实际利率计算资本成本。
2、【答案】A
【解析】如果公司风险特征无重大变化时,可以采用5年或更长的?期长度,较长的期限可以提供较多的数据,但在这段时间里公司本身的风险特征如果发生很大变化,期间长并不好。使用每日内的收益率会由于有些日子没有成交或者停牌,该期间的收益率为0,由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性,也会降低该股票的β值。使用每周或每月的收益率就能显著地降低这种偏差,因此被广泛采用。
3、【答案】A
【解析】根据固定增长股利模式,普通股成本可计算如下:普通股成本=预期股利/市价+股利递增率,即:l5%=[2×(1+10%)]/X+10%,X=44(元)
4、【答案】C
【解析】普通股的资本成本率=+5%=19.7%
5、【答案】B
【解析】股票的资本成本率=投资人要求的必要
收益率=[D1/P0(1-f)]+g
股票的资本成本率=11%=[0.6×(1+g)/12]+g
g=5.71%
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