2018年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(9-10 )
单选题
1.证券市场组合的期望报酬率是16%,甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险报酬率借入的资金40万元进行证券投资,甲投资人的期望报酬率是( )。
A.20%
B.18%
C.19%
D.22%
2.下列关于证券组合的说法中,不正确的是( )。
A、对于两种证券构成的组合而言,相关系数为0.2时的机会集曲线比相关系数为0.5时的机会集曲线弯曲,分散化效应也比相关系数为0.5时强
B、多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面
C、相关系数等于1时,两种证券组合的机会集是一条直线,此时不具有风险分散化效应
D、不论是对于两种证券构成的组合而言,还是对于多种证券构成的组合而言,有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线
3.下列选项在表述公司资本成本的用途时,不正确的是( )。
A企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险
B筹资决策决定了一个公司的加权平均资本成本
C在任何情况下,都可以使用公司资本成本作为项目现金流量的折现率
D资本成本是投资人要求的必要报酬率
4.A公司经营不善,进行破产清算,以下说法中正确的是( )。
A公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产不足以支付优先股股息的,由优先股股东按人数平均分配
B公司财产应当优先向优先股股东支付未派发的股息
C公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产,优先股股东优先于普通股股东受偿
D以上都正确
5.甲公司2016年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率?为6%,股权资本成本为10%。股利支付率不变,公司的预期市盈率是( )。
A.11.79
B.12.50
C.13.25
D.8.33
【答案】
1.【答案】A
【解析】本题的考点是资本市场线。总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率=(140/100)×16%+(1-140/100)×6%=20%。
2.【答案】B
【解析】本题考核证券组合。多种证券组合的有效集是一条曲线,是位于机会集顶部,从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线。
3.【答案】C
【解析】1.企业为长期资产和流动资产筹资时需要考虑其对应的风险,一般而言,短期资金的筹集风险要比长期资金风险小,选项A正确。2.筹资决策决定了一个公司的加权平均资本成本,选项B正确。3.如果投资项目与现有资产平均风险不同,公司资本成本不能作为项目现金流量的折现率,选项C错误。4.理解公司资本成本,需要注意以下问题:(1)公司资本成本是公司取得资本使用权的代价;(2)公司资本成本是公司投资人要求的最低报酬率,因此选项D正确。(3)不同资本来源的资本成本不同;(4)不同公司的筹资成本不同。
4.【答案】C
【解析】在优先分配剩余财产的相关规定中,公司因解散、破产等原因进行清算时,公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产,应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额,不足以支付的按照优先股股东持股比例分配。所以选项C的说法正确,其余选项的说法均不正确。
5.【答案】B
【解析】股利支付率=0.4/0.8=50%,预期市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)=50%/(10%-6%)=12.5。
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