2018年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(9-19)
1、【单选题】期权有效期内?发放红利增加时( )。
A.美式看涨期权价格降低
B.美式看跌期权价格降低
C.欧式看涨期权价格上升
D.欧式看涨期权价格不变
2、【单选题】下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中,错误的是( )。
A.通货膨胀率较低时,可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B.公司三年前发行了较大规模的公司债券,估计B系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C.金融危机导致过去两年证券市场萧条,估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D.为了更好地?长期平均风险溢价,估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率
3、【单选题】一般情况下,哪些企业财务困境成本最高( )。
A、软件开发企业
B、汽车制造企业
C、日用品生产企业
D、石油开采企业
4、【多选题】下列关于信用政策的说法中,正确的有( )。
A.如果企业执行的信用标准过于严格,可能会限制公司的销售机会
B.如果企业执行的信用标准过于宽松,可能会增加随后还款的风险并增加坏账费用
C.公司的信用条件决定了其应收账款的的水平
D.企业现金折扣的确定,要与信用期间结合起来考虑
5、【多选题】公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策.采用剩余股利政策的公司更多地关注( )。
A.盈余的稳定性
B.公司的流动性
C.投资机会
D.资本成本
1、【答案】A
【解析】除息日后,红利的发放引起股票价格降低,看涨期权价格降低,看跌期权价格上升。因此,看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动,看涨期权与预期红利呈反向变动,选A。
2、【答案】C
【解析】估计市场风险溢价时,为了使得数据计算更有代表性,应该选择较长的时间跨度,其中既包括经济繁荣时期,也包括经济衰退时期。
3.【答案】:A
【解析】财务困境成本的大小因行业而异。比如,如果高科技企业陷入财务困境,由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产,致使财务困境成本可能会很高。相反,不动产密集性高的企业的财务困境成本可能会较低,因为企业价值大多来自于相对容易出售和变现的资产。所以选项A是答案。
4、【答案】A、B、D
【解析】信用标准代表公司愿意承担的最大的付款风险的金额。如果企业执行的信用标准过于严格,可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额,因此会限制公司的销售机会。如果企业执行的信用标准过于宽松,可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销,因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。所以AB正确;公司的信用条件、销售额和收账方式决定了其应收账款的的水平,所以C不正确;企业采用什么样的现金折扣,要与信用期间结合起来考虑,所以D正确。
5、【答案】C、D
【解析】剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时,根据一定的目标资本结构(最佳资本结构),推算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配。可见,更多关注的是投资机会和资本成本。
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