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2022资产评估硕士强化训练:有价证券投资的评估

中公考研 2021-09-06 09:41:47

一、债券投资的评估

【例】按发行主体来划分,债券可分为 ( BCE )

A 国家债券 B 政府债券 C 公司债券 D 企业债券

E 金融债券

(一)债券及其特点

(二)上市债券的评估

在正常情况下,上市债券的现行市场价格(评估基准日的收盘价)可以作为它的评估值。

当证券市场投机严重、债券价格严重扭曲、债券价格与其收益现值严重背离时,对上市债券的评估可参照非上市债券的评估方法。

(三)非上市债券的评估

普通股的评估:固定红利模型、红利增长模型、分段式模型

固定红利模型:是针对经营比较稳定、红利分配相当稳定的普通股的评估设计的。

红利增长模型:根据成长型企业股票红利分配的特点,可按红利增长模型评估股票价值。

主要采用收益法进行评估。

根据非上市债券还本付息的方法,把债券分类两类:每年支付利息、到期还本的情况和到期一次还本付息、平时不支付利息的情况。

1、每年(期)支付利息、到期还本的债权评估。

采用有限期的收益法。

2、到期后一次性还本付息的债权评估。

评估时,应将债券到期时一次性支付的本利和折现求得评估值。

(1) 采用单利率计算。F=p0(1+m·r)

(2) 采用负利率计算。F=p0(1+r)m

二、股票投资的评估

(一)股票投资的特点

股票的种类:

1、票面价格;

2、发行价格;

3、账面价值;

4、清算价格;

5、内在价格,是一种理论依据。股票内在价格的高低主要取决于公司的发展前景、财务状况、管理水平以及获利风险等因素。

6、市场价格,是指证券市场上买卖股票的价格。

对股票进行评估,与上述前三种股票价格关系不大,只与股票的内在价格、清算价格和市场价格有关。

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