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2020年中级会计财务管理考点整理:股票投资

中公财经 2020-07-03 18:15:07

2020年中级会计职称考试已经开始备考了,大家对中级财务管理考点进行总结了吗?赶快和中级会计考试网小编一起来学习2020年中级财务管理考点整理:股票投资,在复习知识点的同时不要忘记掌握财管公式哦!越早准备,准备越充分,通过考试的可能性就越大!

股票投资

(一)股票的价值

股票的内在价值是指投资股票预期未来获得的现金流入的现值。它是股票的真实价值,也叫理论价值。

当股票内在价值高于购买价格时,可以进行股票投资。

当股票内在价值低于购买价格时,应当放弃股票投资。

1.股票估价基本模型

由于股票没有到期日,从单个股东角度来说,投资于股票所获得的未来现金流量包括持有期间从被投资公司分得的现金股利和出售时得到的变现收入。从股东整体角度来说,投资于股票所获得的未来现金流量仅包括持有期间从被投资公司分得的现金股利,因为股东之间购买或转让股票不会引起股东整体现金流量的变化(买入股票一方引起现金流出,卖出股票一方引起现金流入,从股东整体角度来看,现金流量为零)。一般的股票估值模型是基于股东整体角度来考虑的。

股票价值的估价模型:

式中,VS表示股票的价值,Dt为未来各年分得的现金股利,RS为估价所采用的贴现率即股东要求的最低收益率。

从经济收益角度来看,优先股可以看作是特殊的普通股(固定股息率优先股可以看作是固定股利普通股,即股利零增长的普通股),其估值公式为:

2.常用的股票估价模式

(1)固定增长模式。

注意:区分D0和D1。D0是当前的股利,D1是未来第一期的股利。

(2)零增长模式。

如果公司未来各期发放的股利都相等,或者说,当固定增长模式中g=0时,

(3)阶段性增长模式。

许多公司的股利在某一阶段有一个超常的增长率,这一期间的增长率g可能大于RS,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值。

(二)股票投资的收益率

1.股票收益的来源

股票投资的收益由股利收益、股利再投资收益、转让价差收益3部分构成。

2.股票的内部收益率

股票投资的内部收益率,也称为股票投资的内含报酬率,是指能使未来现金流入量的现值(股利折成的现值)等于股票购买价格的折现率,即股票投资的净现值等于零时的折现率。股票的内部收益率高于投资者所要求的最低报酬率时,投资者才愿意购买该股票。

根据股票的价格等于未来现金股利折成的现值,即:

将公式变形后求得:

从上式可以看出,股票投资内部收益率由两部分构成:一部分是预期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增长率g。

以上就是中级会计考试网小编为大家整理的2020年中级财务管理考点总结:股票投资,将2020年中级财务管理考点进行整理、归纳和总结,相信能让备考事半功倍。想要了解更多中级财务管理考点相关内容,可持续关注中级会计考试网。点击进入>>2020年中级会计备考资料免费下载,一键获取全部内容!

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